Moderación de valores extremos (datos macro)
Antes de analizar una serie macro se moderan los valores aislados que se salen mucho de su comportamiento reciente, para que un fallo de la fuente no contamine la lectura. Dos familias quedan EXENTAS a propósito: los precios oficiales (IPC/IPCA) y los tipos de referencia (Euribor, €STR, tipo de intervención). Se mueven a escalones, y moderar el escalón borraría justo el cambio que hay que detectar. Los rendimientos de mercado —curva soberana, hipotecarios, diferenciales de crédito— sí se moderan: cotizan de forma continua, y ahí un salto aislado apunta antes a un fallo del dato que a un movimiento real.
Ejemplo
En el ciclo de subidas del BCE de 2022, moderar el Euribor a 12 meses lo habría mantenido en negativo mientras el mercado ya lo pagaba por encima del 1%. Por eso los tipos de referencia van exentos y la curva soberana no.