Régimen de mercado
Contexto predominante del mercado en cada momento (expansión, desaceleración, inflación persistente, endurecimiento monetario, estrés financiero…). El motor lo identifica para leer cada empresa en su entorno: una compañía muy endeudada es razonable con financiación barata y frágil cuando suben los tipos. No pretende adivinar el próximo ciclo, sino evitar analizar como si el contexto macro fuera irrelevante.